私人信贷市场规模已由2010年的约2500亿美元快速增长至目前的约2万亿美元，且将在未来几年以两位数的百分比增长。私人信贷是由养老基金、保险公司、捐赠基金和基金会等资金来源向私营企业发放的私人贷款。私人信贷十分依赖直接贷款和一对一的关系东正证券，而传统贷款是通过银行或由一群投资者组成的银团提供资金。

为什么私人信贷变得这么受欢迎?在2008年全球金融危机之后，美联储将利率降至零，迫使市场上的所有参与者都在争夺少量有收益的资产。这创造了一个另类投资可以获得优势的环境。与此同时，由于监管加强，以及资本和流动性规定更严格，大型银行撤出了风险较高的贷款领域。因此，私人信贷最终变成了华尔街最热门的投资之一。

不过，对私人信贷市场的警告正变得越来越响亮。去年11月，瑞银董事长Colm Kelleher就表示：“私人信贷领域显然存在资产泡沫，它只需要一件事就能引发一场信贷危机。”国际货币基金组织(IMF)也警告称，由于流动性需求和借款人的质量，私人信贷市场需要更多的审查。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近日则表示，私人信贷没有系统性风险，“但我确实预计会出现问题”。

值得一提的是，私人信贷的利率是浮动的。有人担心，随着利率为对抗通胀而上升，这最终可能会伤害到因更高的还款而不堪重负的借款人，尤其是在出现严重经济衰退的情况下，或者在流动性较低或透明度较低的环境中。对此，私人信贷业内人士则表示，与传统银行相比，他们的匹配融资模式更安全——传统银行面临短期存款和长期贷款的期限错配，在危机时刻可能面临挤兑，且私人信贷也是支持美国经济的信贷创造来源。

与私人信贷相关的美股包括：阿波罗全球管理(APO.US)，Ares Management(ARES.US)，黑石(BX.US)，Blue Owl Capital(OWL.US)，凯雷(CG.US)，KKR(KKR.US)。

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责任编辑：郭明煜 东正证券